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减税刺激 2017年能否成为全球并购大年?

2017-01-03 14:00 来源: 侨报网 字号:【

【侨报纽约1月3日讯】全球并购市场在经历了2016年颇为动荡的一年之后,一些交易撮合人对该市场2017年的前景充满期待。分析师称,税收法规调整、低利率以及首席执行长信心增强可能推动并购交易数量在2017年创下最高纪录。

据华尔街日报中文网报道,虽然面临来自美国政府在反垄断和其他问题上的阻力,2016年依然成为并购大年,这显示出在经历了长时间的增长乏力后企业寻求整合的愿望非常强烈。交易撮合人称,鉴于特朗普政府和以共和党为主的美国国会将全面放松监管,并购活动可能会获得进一步的巨大推动。

Dealogic的数据显示,2016年全球宣布的并购交易规模总计3.7万亿美元。虽然比2015年触及的4.4万亿美元纪录水平低15%左右,但在并购市场最为活跃的年份中,2016年依然排在了第三位。

去年10月份是有史以来并购交易最多的一个月,这是并购活动可能在加快的一个迹象。此外,虽然过去几个月巨额交易的数量少于2015年,但仍有一些非常引人瞩目的交易;2016年交易价值为100亿美元及以上的交易数量有28笔,而2015年为44笔,巨额交易数量较多是2015年并购市场的一大特色。

美国电话电报公司(AT&T Inc., T)在去年10月底同意以大约850亿美元收购时代华纳公司(Time Warner Inc., TWC),这是2016年的最大一笔交易。该交易宣布后,英美烟草(British American Tobacco PLC, BTI)提出以470亿美元对其尚未拥有的Reynolds American Inc. (RAI)股权进行收购。

不到一周后,芯片制造商高通公司(Qualcomm Inc. ,QCOM)同意支付大约390亿美元收购恩智浦半导体(NXP Semiconductors NV, NXPI)。不久前,工业气体巨头普莱克斯(Praxair Inc., PX)和林德(Linde AG, LIN.XE, LNEGY)在去年12月20日称,两家公司将合并,该交易将缔造一家规模达670亿美元的公司。

资深银行家、Perella Weinberg Partners联合创始人Peter Weinberg称,已经有一段时间没有看到过像这样利好并购活动的一系列因素了。Perella Weinberg Partners为美国电话电报公司收购时代华纳公司以及普莱克斯并购林德的交易提供咨询。

Weinberg称,税收法规调整、低利率以及首席执行长信心增强可能推动并购交易数量在2017年创下最高纪录。

交易顾问看好并购交易的另一个因素是更为宽松的反垄断环境。2016年失败并购交易的金额创出历史新高,有超过5,000亿美元已经宣布的并购交易最终被撤销。虽然导致这些交易被撤销的原因并非都是反垄断问题,但交易撮合者通常认为奥巴马政府对并购交易的态度较为严厉。

不能保证下一届美国政府对并购交易的态度会更为宽松,事实上特朗普在竞选期间曾批评过美国电话电报公司和时代华纳公司的并购交易。即便美国政府不会挡路,其他因素可能也会阻碍并购交易,例如超出预期的加息幅度可能会加大并购交易的融资成本。

中国因素是2016年并购活动的一个推动力,但美国大选结果令该因素面临不确定性。据Dealogic的数据,2016年中国公司达成了670亿美元针对美国公司的收购交易,规模接近2014年创出的前高点的五倍。鉴于有迹象显示特朗普可能对中国采取对抗立场,因此交易撮合者称中国企业实施的并购活动可能放缓。

即便没有此种压力,中国自身可能也会对海外并购交易踩刹车,原因是预计中国政府将对境外投资实施更严格的控制。

不过,预计其他变化将远远盖过这些不利影响。

预期将下调的美国公司税(包括美国企业把在海外持有的巨额现金汇回国内的成本)料将使企业负责人有信心达成并购交易。Dealogic的数据显示,上一次令企业得以以较低税率将海外资金汇回国内的减税期出现在2005年,当时美国收购方参与的交易量大增34%。

摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)并购业务全球董事长Kurt Simon称,毫无疑问,减税期将是并购活动的一个刺激因素。Simon是尚待完成的雅虎公司(Yahoo! Inc., YHOO)向Verizon Communications Inc.(VZ)出售资产交易的顾问。

银行业人士称,客户已经开始拨出部分准备汇回国内的现金用于并购。交易业务律师表示,他们甚至接到了此前通过税务倒置迁至海外的客户提出的这样的问题:如果美国税率变得更有竞争力,如何才能重返美国?

(编辑:文章)

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