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今年中国货币政策会怎样影响你的生活?

2017-02-20 19:43 来源: 侨报网 字号:【

侨报网综合讯】中国央行今年要有大动作!近日,央行发布《2016第四季度中国货币政策执行报告》,这次货币政策报告与往年相比,格外“直接”。除了对货币政策思路的阐述已然改变外,还直指各种风险和泡沫,严格限制信贷,防止经济脱实向虚。

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货币政策表述改变意味着什么?

中国货币政策如何走?央行本次发布的报告给出了明确答案。

央行在《2016年第四季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)中对货币政策思路的阐述已然改变。对货币政策的表述由“稳健”变为“稳健中性”,对流动性的表述由“合理充裕”变为了“基本稳定”、“调节好货币闸门”。

结合《报告》中其他表述,“稳健中性”,结合“防风险”“金融去杠杆”等语境,市场上普遍理解成,这次的货币政策,或“稳健偏紧”。

这该怎么理解呢?货币理论上“中性货币政策”是指使货币利率与自然利率完全相等的货币政策,有两层含义:一是实际利率中性;二是基础货币总量中性,流动性注入只为弥补缺口。总的来说,是让货币因素不对经济运行产生影响,从而保证市场机制可以不受干扰地在资源配置过程中发挥基础性作用。

央行行长助理、曾长期担任货币政策司司长的张晓慧日前撰文坦承:“受经济下行压力较大、金融市场出现较大波动等原因影响,部分时段的货币政策在实施上可能是稳健略偏宽松的。”而中央经济工作会议强调货币政策要保持“稳健中性”,这是在深入分析当前内外部形势和主要矛盾基础上作出的重要部署。

2016 年广义货币M2同比增长11.3%,实际上并未达到去年政府工作报告提出的“预期增长13%左右”的目标。尽管如此,央行在《报告》中却提出: “(2016)年末M2增速仍明显高于名义GDP增速,相对于经济增长实际需要,货币增长仍处于较高水平。”字里行间,也蕴藏着货币政策边际上从紧的政策意图。

不过,“稳健中性”毕竟与“紧缩”不同。中金公司固定收益研究团队认为,整体来看,货币政策的“稳健中性”可以理解为不松,但可能也不至于像传统紧缩周期那么紧,因为有多目标的平衡和取舍问题。未来货币政策调控的形式将更为灵活多样,不希望过度打击了经济,但同时希望控制金融杠 杆、防范房地产泡沫和通胀风险。

“实施稳健中性的货币政策,要充分理解‘中性’这一概念。就中国经济发展现状来看,所谓‘中性’就是要求货币政策既不能过于宽松、也不能走向紧缩,‘不紧不松’是其合理状态。具体来看,在货币供应规模上要保持总量的适度与稳定,同时不断优化资金投向的结构,重视服务实体经济。”中国银行首席研究员宗良在接受本报记者采访时说。

其实,“稳健中性”这个表述,与2016年中央经济工作会议的精神是高度一致的。会议提出,货币政策要保持稳健中性,适应货币供应方式新变化,调节好货币闸门,努力畅通货币政策传导渠道和机制,维护流动性基本稳定。

货币政策怎样影响你的生活?

如果说“稳健中性”这种专业性名词很难看懂,那就来看看这次《报告》提出的货币政策,具体对民众生活有什么影响。

在央行公布的多目标函数中,“抑泡沫”和“防风险”的权重无疑在上升。

防止资产泡沫,具体泡沫指的是什么?央行在《报告》中指出,下一 阶段,宏观上管住货币,微观信贷政策要支持合理自主购房,严格限制信贷流向投资投机性购房,而更重要的是要构建房地产市场健康发展的长效机制。

也就是说,抑制房地产泡沫,把防控信贷,成为货币政策拧紧的闸门。具体来讲就是,住房按揭贷款的额度、利率都会受到央行的“窗口指导”。操作上,中国当下不少银行已经对房地产融资有所收紧。业内人士表示,目前不少

银行已对房地产融资全面趋紧,禁止“配资拿地”等地产夹层融资;新增开发贷趋紧;拒绝给“五证不全”开发商提供贷款;暂缓存量信贷置换房贷等交叉融资手段。

而在个人按揭贷款方面,多地也已经收紧相关政策。以北京为例,目前个人首套房按揭贷款最低利率已经从此前的85折升至9折。而二套房个人按揭贷款的最长年限也从此前的30年缩短至25年。有业内人士预测,未来房贷利率仍有上行的可能。

而所谓的“防风险”,风险何在?相比2016年第三季度的货币政策执行报告,央行继续提及要加强对企业债务风险、银行资产质量和流动性变化情况、股票市场异常波动、保险资金运用、互联网金融等领域的风险监测分析,删去了“资产管理业务”,新增了“房地产泡沫风险”、“跨境资金流动”和“跨行业市场风险”。

这就意味着,金融杠杆风险仍将是央行重点盯防的风险。防止资金“脱实向虚”、“以钱炒钱”和不合理的加杠杆行为。方正证券固定收益人士指出:“过去两三年同业存单、理财和委外膨胀,背后都是金融机构主动负债产生的配置需求,而杠杆的链条是依附于央行宽松的货币政策的。如果央行开始去杠杆,链条就断了。”

(编辑:萨萨)

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