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投资的七大幻觉 你中招了么?

2017-07-10 10:45 来源: 华尔街见闻 字号:【

侨报网讯】RealInvestmentAdvice经济学家Lance Roberts在近期一篇博文中,总结了七大看似正确无比却陷阱重重的投资观念。

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图片来源:路透

以下是Roberts认为的阻止投资者走向成功的七大错误观念:

(1)你无法判断市场时机?

据Market Realist的总结,巴菲特的第一个投资策略是“不要试图为市场定时”,他建议投资者根本不要在入市时机上费神。但这里讨论的并不是关于应该在什么时候“全部买入”或者“全部卖出”,而是关于风险管理。

在投资中有许多应对风险的复杂方法,即使是最基础的价格分析法,比如移动平均线交叉策略,都能够成为长期投资的一个有价值的工具。

下图显示了一个简单的移动平均线交叉研究,其中浅绿色条码是移动平均线交叉提示降低风险敞口的时机,蓝色是标普500的走势。显而易见的是,最基础的价格动态研究就能够有效地识别应该降低风险敞口的时机。

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值得强调的是,这种方法并不能完全消除风险,仅仅是降低风险。同时,这种方法也不代表100%的盈利。其重要性在于,当“卖出”信号出现时,投资者应该做出相应的风险管理措施。长期看来,小调整会有大影响,避免严重资本损失比短期获利更为重要。

(2)买入并持有?又或者定期定额投资法?难!

这两个口号是华尔街投资管理业务赚钱的秘密,在这些口号的鼓吹下,不稳定的佣金收入变成了平稳的收入来源,但对于个人投资者来说,这两个策略存在缺陷。

先不提买入并长期持有的逻辑,这个方法成功的最大障碍就是投资者心理。美国投资者行为定量分析公司Dalbar曾分析了一系列非理性投资行为偏差,其中 “羊群效应”和“损失规避”是个人投资者面临的最大问题。

而且这两个问题往往同时对投资者造成影响。随着市场走高,个人投资者往往相信当前的走势将会无限期地持续下去,上涨趋势持续的越久,这种信念就越来越强。而当市场下滑的时候,随着损失的增加,投资者焦虑不断上升,直到最终“割肉”避免进一步损失。

下图显示投资者在不同市场阶段作出的普遍反映,如图所示,往往在市场已经见顶的时候,投资者信心达到高峰,"All In"的大有人在,而在市场见底的时候,有些人就已经熬不住退场了。这种行为趋势与“低买高卖”的投资规则恰恰相反,并长期以来拉低投资回报率。

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(3)风险越大回报越高?

投资者通过不断加码股票,寄希望于市场能够按预期走势为他们带来更高的回报。但他们有没有想过,万一市场按反方向走呢?

风险的定义是,将有价值的事物暴露于危险中。对一些优秀投资者来说,他们最关注的是失败的概率和潜在损失的大小,而非潜在回报。

无人拥有能看到未来的水晶球,但我们可以通过分析历史数据,来鉴别我们可能面临的风险范围。这种方法并不意味着过去的经验可以照搬到现在,但至少能够从过去的模式中总结出,在特定估值、经济环境以及地缘政治动态下,风险和回报的模式。具有鉴别风险演变的能力,投资者就能够判断潜在风险的概率。

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